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日本中央政府以去除普天间机场危险性为理由加速边野古搬迁计划,2018年12月开始为在沿岸填海造地而持续投入沙土。文/张 丹今年5月,美国一些人肆意升级中美经贸摩擦,宣布将2000亿美元中国输美商品的关税从10%提升至25%。在这场经贸摩擦中,除了加征关税,美国一些人还以所谓“自由市场和公平贸易”的名义对中国提出许多无理要求,威胁我国核心利益和人民根本利益。有效应对中美经贸摩擦带来的挑战,需要保持战略定力,认清美国一些人挑起经贸摩擦借口的荒谬性及其真实目的,坚定不移做好自己的事情。

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  结合国际规范看,建立上市公司退市制度是各国证券市场制度建设的重要内容之一,在国际成熟的证券市场,上市公司退出机制的建立已超过百年的历史。世界主要证券市场如纽交所、纳斯达克市场、东京交易所、香港交易所等,都明确规定了上市公司主动退市(上市公司实施私有化)、被动退市(上市公司触发终止上市的红线)的细化标准和基本程序,并赋予证券交易所对上市公司退市的决定权。在美国股市,退市公司的数量有时甚至超过新上市公司的数量,合理的退市制度保障了资本市场“有进有出”,健康循环。

研究发现,类似于桥水这种“流水线”的资产管理模式,已经成为了新一代资产管理行业的主流,而依靠个人英雄主义的投资模式已经过去。这背后也有几个原因:1)大家越来越重视投资收益的可持续性,而个人的神勇操作是有很强不确定性的。体系化的东西,往往才是稳定、可复制以及可持续的。未来资产管理行业的核心已经改变,并非是“过去的业绩如何”,而是告诉客户过去的业绩能够持续。那么如何将投资业绩持续下去呢?这背后就需要更多依靠投研系统,而非个人。亦如当达利欧不再担任桥水的CEO,依然不会影响桥水的投资业绩。投资的“圣杯”,不就是做一个能永恒运转下去的产品吗?

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