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3港股市场中高ROE策略长期有效港股机构投资者风格更偏价值，PB-ROE模型更有效。港股是一个以机构投资者为主的市场，截至2019H1，港股中机构投资者持有市值占比46%，远高于A股25%。从交易额占比来看，港股中机构投资者交易额占比达53.4%（2016），个人投资者交易额占比为22.8%（2016），而A股中机构投资者交易额占比为14.8%（2017），个人投资者为82%（2017）。并且港股投资者结构中，40%的投资者是外地投资者，在外地机构投资者中又有约80%的来自欧美等地区，海外机构投资者在港股投资者中占比较高，这使得整体港股投资风格更偏价值，投资者相对A股也更加理性。相对而言，A股投资者更关注企业净利润增速，整体投资风格偏趋势投资。而港股中机构投资者更偏价值，更关注企业长期平均的ROE水平，因此在港股中PB-ROE模型也更有效。长期来看，高ROE策略在港股市场中的表现也优于A股。

面对去年亏损的10亿港元，“大众鞋王”达芙妮很惆怅。在最近发布的2018年财报中，达芙妮国际写道：“2018年，本集团继续实施业务转型策略，旨在恢复盈利。然而，不利的经济环境打击消费意欲，使得本集团业务转型计划的效果未能在2018年财务业绩中全面反映出来。”

巨浪淘沙：企业家精神的三个阶梯对于企业家精神，北京大学光华管理学院前院长、经济学教授张维迎曾有过这样一段精彩论述：一个优秀的企业和一个平庸的企业差距有多大？不会超过5%。这听上去有点危言耸听，其实并不奇怪，想想人类和黑猩猩基因差距不超过2%，人类和大部分哺乳动物基因差距也不超过5%。但正是这个小小的差距决定了人类是这个地球的统治者，而其他哺乳动物不是。而对于企业来讲，这种小小的差距导致有的成功、有的失败。这种差距究竟是什么？最重要的就是企业家精神的差距。

（文章仅代表作者观点。责编邮箱：yanguihua@jiemian.com）责任编辑：陈悠然 SF104证券时报网 许擎天梅证券时报e公司讯，上海证券报头版评论称，从2月3日如期开市到2月13日收盘，上证指数收获“七涨两跌”的成绩。沪指的表现，是金融市场恢复交易后平稳运行的一个缩影。过去的9个交易日，货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场如期开市运行，特别是股票市场和外汇市场，在开市首日出现大幅调整之后，股市企稳回弹，人民币汇率呈现双向小幅波动。

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据介绍，为了让民众更了解文化传承的艰辛，台北孔庙将在当日放映耗时一年拍摄的《乐生·声年》纪录片，同时举办丰富多彩的“儒风·艺游好时光园游会”分享释奠大典的喜悦。台北市孔庙始建于1879年，甲午战争中被日军损毁。1927年，孔庙由民间重建。新建筑参照山东曲阜孔庙，融合闽南建筑风格，洋溢着古老而浓郁的儒风，是目前台北最重要的“古”建筑。