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第二是转债发行规模。我们同样用气泡图观察，气泡大小代表转债发行规模，气泡越大规模越高。从图中可以看到，对于发行规模较大的银行转债、大族、东财，往往也能享有更高的上市估值。这是由于规模越大，往往流动性更加，同时大盘转债一般评级较高，符合保险等稳健型投资者的投资要求，这类资金的参与拉高相应标的估值。

还有一个很重要的指标，衡量外汇市场压力的，就是看短期资本流动的情况。2018年，短期资本又恢复了净流出，1376亿美元，比上年略有下降，下降1.5%。但是基础国际收支顺差比上年减少32%，这导致我们短期资本的净流出与基础国际收支顺差之比上升至88%，比2017年60%是略有上升。这意味着我们实际上短期资本流出的压力与上年相比加大了，但是和2015、2016年相比，2015年是192%，2016年是376%压力却明显减小了。短期资本流动前期汇率贬值、储备下降的重要原因。短期资本流动很重要的特点，和基本面没有什么关系，而受到市场情绪的驱动。去年同样到了7附近，但是并没有发生短期资本集中流出。

根据开通规则，个人投资者需要满足这些条件才能进入科创板：1、投资者账户前20个交易日日均资产不低于50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；2、参与证券交易24个月以上。上交所预测，现有A股市场符合“50万元+2年”条件的个人投资者约300万人。

前2个月收盘价相对于中间价偏强的交易日占到48个交易日的45.8%，较上季平均占比上升了15.8个百分点。但只能说明贬值预期消退，却不能说明升值趋势形成。去年一季度，人民币升值的时候，偏强的交易日占比都在一半以上，1月份占到了将近80%，2月份占到将近60%，3月份占到50%以上，现在只有40%多。前两个半月，收盘价相对于中间价总体偏强，只贡献了中间价升幅的6.5%，1月份还是正贡献，但是到了2月份以后是负贡献。所以从这个角度我们可以看到，理论上来讲，中国经济起稳，还有美元盘整，还有中美贸易谈判等等，对人民币汇率都有好处。但是实际上，你放到人民币汇率中间价定价公式框架下，你发现很难找到。今年以来，人民币汇率企稳，很大情况下是启用逆周期调节的结果。我在这里，不对人民币汇率这个时间来的强和弱做任何道德判断，应不应该强，或者说这个强是好事还是坏事，我不做道德判断，我们只是客观描述，你要分析人民币汇率走势，要建立分析框架下来，再来寻找依据，得出判断。

二次创业后，史玉柱更乐于表现自己的“胆小”，他自称“企业家朋友圈里还没发现一个比我更胆小的：没有把握的事不做”，具体表现是掌管业务负债率为0，公司拥有够发至少20年工资的现金储备。在他逐渐转向的投资领域，“没有把握的事不做”亦是他恪守的信条。史玉柱在微博上传授过自己的炒股秘诀：核心是认真研究公司未来盈利能否持续理想成长，以及目前股价是否被低估，两条同时满足即可买入；他说自己不会买“看不懂的行业”和“15倍以上市盈率的”。

2018年上半年，中移动营收3918亿，净利656亿；联通1491亿，净利59亿；电信1930亿，净利136亿，中移动净利占比77.1%，持续占据通信行业利润大头。其中，移动用户数量9.06亿，联通3.02亿，电信2.82亿。2014年至今，三大运营商用户数量均在稳固上升。尽管2018年上半年，移动净增移动客户和净增4G用户低于电信，移动两者净增量和联通接近。由于中移动总体用户基数大，且总用户数几乎是电信联通之和的两倍。用户使用惯性和电信服务的差异，使得在短时间内，不会出现大规模用户“转网”行为。