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预计科创板首年给券商带来的业绩贡献约为 60 亿元，占 2018 年证券行业收入约 2.4%，预计头部券商受益更明显1）资本市场制度改革需要抓手。这个抓手就是能够承担资本市场定价的核心功能、对上市公司股票内在价值真正负责任的市场化主体。这个市场化主体就是投行。投行的强大，对于资本市场改革具有极为重要的意义。目前中国券商的投行业务收入及占比有限，未来通过直接融资带来的业务收入提升空间巨大，具备一流投行潜质的券商将成为资本市场改革的受益者。

2、航空股大跌航空公司运营规模的快速扩张，离不开财务杠杆的不断扩大。有息负债的利息支出成为各航空公司的重要开支。另外，航空公司的有息负债中，不少是美元负债，美元与人民币的汇率变化会引起汇总损益，使公司的财务费用改变。最近几年，航空公司的美元负债大幅减少，但汇率变化仍然是影响航空业当期利润的重要因素。

到了今天（4月18日），据央视、中新网等多家媒体报道，亚马逊中国正式否认“退出中国”一说，并表示将继续投入对海外购、全球开店、Kindle和云业务等重点业务在中国的发展。但国内电商业务将被裁撤。亚马逊官方表示，公司将于2019年7月18日停止为亚马逊中国网站上的第三方卖家提供卖家服务。“我们将与所有卖家紧密合作，完成后续交接事宜，以确保持续为用户提供优质的购物体验。”该公司这样表示。

再次，身处煤炭资源丰富的新疆，天山铝业引为优势的自发电近来亦受政策影响较大。由此可见，走IPO公开发行路漫时长，买壳则不失为一条捷径。或许是吸取了上次重组紫光学大的经验。借壳新界泵业，天山铝业承诺的是将其不低于77.58%股份注入上市公司，也就是把由曾氏家族完全可以掌控的股份注入，至于其他战略投资者合计持有的22.42%股权，则只在“争取注入”范畴。

迷你基金转型也不少，至少有6只规模在2亿元以下的基金申报转型，其中一只最新规模仅为3000万元。一家大型券商基金评价研究中心总监表示，混合型基金转型主要为满足监管要求，如证监会对委外定制基金设立规范做出的要求等。在监管趋严下，转型已成为近年来迷你基金规避清盘的新突破口。

04房地产行业的韧性尽管在“房住不炒”的政策指导下，行业融资趋紧，房地产投资仍是2019年经济中为数不多的“亮点”。而由于土地购置费以及新开工面积的下滑，市场担心房地产投资后续无力，拖累明年经济。我们认为，基于明年形势，“因城施策”可能更趋灵活。而随着竣工面积的提升，拉动下游需求，会适度弥补投资的放缓，不会对经济造成明显拖累。同时，博道研究团队基于人口走势、城市化进程等长期因素对房地产需求进行过分析，发现在中性假设下，以未来十年为维度，我国房地产每年的新增需求依然可能接近目前水平，如果这一判断成立，我们对房地产行业的韧性就会多一点信心。