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在许多职业投资者的记忆中，提起招商物业，便想起“住宅物业大王”的标签。的确，曾经的招商物业主要向招商蛇口开发的楼盘提供物业服务，物业业态结构过于单一，住宅占比太高，而这与公司履行在招商系中的初始定位息息相关。相比综合商业、写字楼物业，住宅物业毛利率要低许多，综合对比目前A/H股综合商业型物业公司和住宅类物业公司的财务数据可以发现，前者毛利率大约可以达到后者的2.4倍。而且招商物业的服务定位高端，其人均薪酬开支相对较高，更是压缩了利润增长潜能。这些因素导致市场格外关注招商物业成长性，主要因其毛利率提升空间或比较有限。

10月以来，各地继续坚持房地产市场调控目标不动摇、力度不放松。在保持政策连续性稳定性的基调下，市场成交量继续低位徘徊。11月6日，中国指数研究院公布的数据显示，2018年10月受监测的40个主要城市成交面积环比下降5.91%，其中，近六成城市环比下降；同比则上升3.32%。

图8：四国GDP增速数据来源：Wind，中信建投期货2018年12月，美联储宣布了年内的第四次加息，联邦基金基准利率区间上调25个基点至2.25%-2.50%。至此，美联储完成了2015年12月结束零利率政策以来的第九次加息。美联储连续加息主要基于对其经济前景乐观的判断，2018年美国就业市场不断向好，新增非农就业人数延续正增长，申请失业金人数维持低位，其企业固定资产投资也呈现扩张态势。美联储预计2019年美国经济增长为2.4%左右，失业率将稳定在4%附近，美联储最新的声明中表示，预计2019年会再进行两次加息。

监管限制因素较多，投资激励相对较少。国内保险业监管机构对保险资金开展项目投资设定了较为严格的限制，束缚了保险机构投资的空间范围，导致了保险机构开展项目投资的比较劣势，增加获取项目难度。同时，监管机构在项目投资注册或审批程序上的一些设置也增加了交易成本。另外，由于缺少跨部门的政策协调，保险机构开展项目投资时还面临抵押登记等外部政策障碍，加大了风险管理难度。监管机构虽鼓励保险机构开展项目投资加大直接投资力度支持实体经济，但在偿付能力、监管比例等方面尚缺少具体切实可行的激励措施，更多停留在研究层面，监管政策对保险机构的激励作用尚待发挥。

近日，有知情人士对《中国经营报》记者表示，2016年年初，周建灿因资金紧张需要过桥资金，开始涉足民间借贷。过后由于负债原因正常融资渠道被关闭，只能加大了民间融资额度。其中，张汛伪造金盾股份公章对金盾集团融资进行暗保，债务规模不断扩大。在金盾集团29.1亿元民间借贷滚动负债中，月息高3分、6分、9分不等，在两年左右时间里该公司光利息支出约17亿元。其中一个民间借贷人借给金盾集团2.9亿元本金，金盾集团两年左右时间里支付的利息就达到了5.7亿元。

其次，根据《保险法》第一百三十一条规定，保险代理人、保险经纪人及其从业人员在办理保险业务活动中不得隐瞒与保险合同有关的重要情况。也就是说，第三方平台在销售产品时需要标注具体承保主体和销售主体，及产品备案号和产品条款链接。第三，及贷高达71.56%的年化利率，明显高于最高法关于民间借贷利率的规定。